【中國制冷網(wǎng)】公司為亞洲z*大石膏板產(chǎn)業(yè)集團。央企中國建筑材料集團公司整體布局下，2008年石膏板產(chǎn)能達到5.6億平方米，2010年計劃到10億平方米，欲成為國際板材龍頭企業(yè)。產(chǎn)品受益國家產(chǎn)業(yè)調整政策，屬朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。石膏板原料脫硫石膏為工業(yè)廢棄物，生產(chǎn)屬于資源綜合再利用。石膏板是舒適的新型節能建材，在中國的使用剛起步。

    公司市場(chǎng)競爭優(yōu)勢明顯。全國范圍內布局z*廣泛的生產(chǎn)線(xiàn)和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)。技術(shù)先進(jìn)，國內地標性建筑、重點(diǎn)工程、主要酒店和大廈等均使用龍牌產(chǎn)品。公司能夠優(yōu)先和大型電力集團合作，占得脫硫石膏原料。。2009年后3季度業(yè)績(jì)將繼續提升。1、2008年下半1.6億平方米的產(chǎn)能釋放取得不錯效果，剔除股權轉讓和該投資收益后使2009年1季度凈利潤增89.52%。2、2009年和2010年石膏板產(chǎn)能集中釋放，2009年增速達42%。3、住宅裝修潛在市場(chǎng)巨大。公司公共建筑裝修比例約70%，而在國外住宅裝修比例高達60%-70%，且國內房地產(chǎn)投資中住宅投資占71.7%。4、石膏板的新增需求市場(chǎng)有從谷底回升的跡象，特別是辦公樓和商業(yè)營(yíng)業(yè)用房累計投資增速超2008年來(lái)的低位運行態(tài)勢。翻新市場(chǎng)需求穩定增長(cháng)的概率較大。資本金比例下調政策將成為需求增長(cháng)新動(dòng)力5、公司成本下降，盈利能力提升可能性較大。6、公司z*壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，業(yè)績(jì)三季度達到高點(diǎn)。

    盈利預測、估值與投資評級。預計2009年和2010年EPS為0.45元和0.60元，對應的動(dòng)態(tài)PE為25倍和20倍，絕對估值價(jià)格為13.05元，由于前期價(jià)格漲幅較大，給予公司“增持”評級。

    風(fēng)險提示。1）產(chǎn)能釋放的使用進(jìn)程不確定和達不到預期的風(fēng)險。2）家裝市場(chǎng)的拓展進(jìn)程不確定性風(fēng)險。