由于在三四級市場(chǎng)(縣、鎮、鄉級市場(chǎng))銷(xiāo)售的量?jì)r(jià)其升，家電強勢品牌增長(cháng)確定性增強，外加估值不高，受到了券商強烈看好。

三四級市場(chǎng)花開(kāi)節節高

一季度家電行業(yè)仍將延續高增長(cháng)態(tài)勢。宏源證券認為，2011 年1 月份全國家電下鄉產(chǎn)品銷(xiāo)售1049 萬(wàn)臺，月銷(xiāo)量s*超千萬(wàn)臺，實(shí)現銷(xiāo)售額254 億元，同比分別增長(cháng)80%和123%，環(huán)比分別增長(cháng)6%、11%。春節前旺銷(xiāo)推動(dòng)下鄉銷(xiāo)量和銷(xiāo)售額再創(chuàng )新高，需求空間逐步得到釋放，三四級市場(chǎng)家電銷(xiāo)售步入黃金時(shí)期。預計2011 年1 季度下鄉銷(xiāo)售仍會(huì )延續高速增長(cháng)態(tài)勢。

中金公司近日的調研也印證了家電三四級市場(chǎng)銷(xiāo)售量?jì)r(jià)齊升。中金公司上周調研了江蘇和安徽的三四級市場(chǎng)家電渠道，得出結論：三四級市場(chǎng)家電消費趨勢良好、出廠(chǎng)價(jià)春節前后有所上調、房地產(chǎn)對三四級市場(chǎng)影響甚小。經(jīng)銷(xiāo)商利潤良好、積極性很高，看好三四級家電市場(chǎng)的持續增長(cháng)，尤其空調、彩電和小家電。

中金公司的調研從不同的層面揭示了家電三四級市場(chǎng)的旺銷(xiāo)。一是家電農村消費趨勢良好，年初至今同比增速維持去年水平。其中江蘇空調經(jīng)銷(xiāo)商匯銀家電反映空調增長(cháng)60%左右，增速其次為小家電、冰洗，彩電也同比增長(cháng)30%。安徽三四級分銷(xiāo)商海爾日日順?lè )从衬瓿踔两裨鲩L(cháng)30%，與去年全年增速持平。二是房地產(chǎn)周期對二級市場(chǎng)(地級市)家電銷(xiāo)售影響很小，對三四級市場(chǎng)幾乎沒(méi)有影響。經(jīng)銷(xiāo)商普遍反映，歷史銷(xiāo)售來(lái)看，二至四級市場(chǎng)主要是保有量提升帶來(lái)的需求，與房地產(chǎn)銷(xiāo)售相關(guān)性很小。三是經(jīng)銷(xiāo)商利潤率良好、積極性很高，看好持續增長(cháng)。家電下鄉以來(lái)，終端零售商的利潤率較高，有的甚至大幅高于家電廠(chǎng)商利潤率，體現了三四級市場(chǎng)需求旺盛。四是空調淡季壓貨水平正常，但兩家吸款要求提高。去年夏天空調銷(xiāo)售較好，整個(gè)渠道庫存基本完全消化，現在庫存壓力不大，屬正常水平。

看好強勢品牌

中金公司認為，格力、美的、海爾白電龍頭品牌，美的、蘇泊爾和九陽(yáng)等小家電品牌在三四級市場(chǎng)的競爭優(yōu)勢明顯。具體可以區分如下： 一是空調行業(yè)競爭格局z*為穩定。在三四級市場(chǎng)，格力和美的占據了70-80%的市場(chǎng)份額，高于城鎮集中度。二是冰箱、洗衣機行業(yè)，海爾仍然是三四級市場(chǎng)絕對龍頭，美的系增長(cháng)2011 年目標仍然較高。海爾中低端子品牌“統帥”定位簡(jiǎn)單實(shí)用和性?xún)r(jià)比，計劃拉動(dòng)2011 年三四級市場(chǎng)銷(xiāo)售近10%;海爾品牌三四級市場(chǎng)2011 年增長(cháng)目標20%以上(上線(xiàn)目標70%)。美的系(包括小天鵝)2011 年增長(cháng)目標仍然較高，對經(jīng)銷(xiāo)商支持力度大。 三是小家電三四級市場(chǎng)較為混亂，市場(chǎng)整合初啟。在江蘇和安徽地區，美的和九陽(yáng)對三四級渠道管控較好。四是彩電行業(yè)，索尼、夏普等外資品牌繼續加大對三四級市場(chǎng)的投入力度。Sony 在安徽和合肥都在和經(jīng)銷(xiāo)商合作開(kāi)設縣級專(zhuān)賣(mài)店。