昨日（16日）滬鋁主力1106合約開(kāi)盤(pán)報16635元/噸，小幅下挫后進(jìn)入橫盤(pán)整理格局，臨近尾盤(pán)小幅上翹，z*終收于16655元/噸，上漲100元/噸。外圍市場(chǎng)方面，隔夜LME鋁開(kāi)于2557美元/噸，隨后一路震蕩下行，尾盤(pán)收于2498美元/噸，較周一下跌2.54%。

結合前一段時(shí)間的走勢來(lái)看，自2月末以來(lái)，鋁價(jià)整體呈震蕩下行走勢，而其中z*重要的因素是近期復雜的國際宏觀(guān)環(huán)境使市場(chǎng)信心發(fā)生動(dòng)搖。

從基本面上來(lái)看，上周五日本強震引發(fā)的海嘯對受災地區的工業(yè)造成了毀滅性的打擊，日本五大汽車(chē)廠(chǎng)商的先后宣布停產(chǎn)。由于汽車(chē)制造業(yè)在q*鋁的消費中所占比重較大，而日本的汽車(chē)產(chǎn)量位列q*第一，如果其汽車(chē)工業(yè)產(chǎn)能下滑，對鋁造成的利空壓力將非常沉重。從目前的情況來(lái)看，地震引起的福島核電站的核泄漏依然未能得到控制，為應對危機，東京電力公司已經(jīng)于14日起在其所轄供電區域內分五個(gè)區域先后實(shí)施限電措施。據估計日本電力不足的尷尬局面將延續到4月末，這在一定程度上決定了部分受災企業(yè)難以在短時(shí)間內恢復產(chǎn)能，鋁的下游消費在未來(lái)一段時(shí)間內仍將相對疲軟，直接對鋁價(jià)形成壓制。

現貨方面，國內現貨鋁成交價(jià)一路下滑，上海鋁現貨成交價(jià)格在16450元/噸上下浮動(dòng)。從目前的情況來(lái)看，貿易商在較大的價(jià)格壓力下普遍有著(zhù)較強的出貨意愿，但下游需求卻表現相對疲軟，成交整體較為清淡。商務(wù)部3月15日預報稱(chēng)，下游鋁材加工企業(yè)需求平淡，無(wú)錫等地區鋁庫存上升，鋁價(jià)小幅回落。下游需求疲軟將在未來(lái)一段時(shí)間內對鋁價(jià)形成壓制。

庫存方面，倫敦金屬交易公布鋁庫存增加39175噸至4624925噸，而美國商務(wù)部上周四公布的數據顯示，美國1月鋁進(jìn)口環(huán)比下滑0.2%，同比下降22.8%；1月鋁出口則環(huán)比大幅增加98.9%，較上年同期飆升160.7%。這顯示歐美鋁的消費整體上仍較為疲軟。加上日本地震帶來(lái)的心理沖擊，預計外圍鋁價(jià)短期內仍難有起色。

總之，鋁價(jià)短期內仍面臨較大的壓力。一方面，日本地震不但沉重打擊了汽車(chē)工業(yè)，其衍生出的核泄露危機將對市場(chǎng)信心帶來(lái)持續的壓力。另一方面，目前鋁的下游需求仍較為疲軟，市場(chǎng)交投清淡。我們認為，鋁價(jià)前期的調整幅度雖然較大，但短期內仍面臨諸多不確定因素，預計滬鋁仍將維持弱勢震蕩格局。