國內外銅價(jià)倒掛，倫敦銅市場(chǎng)受到“人為干擾”，國內銅企業(yè)處境艱難，這個(gè)時(shí)候是主動(dòng)出擊，還是繼續受制于人呢？國內銅冶煉企業(yè)給出了答案——主動(dòng)出擊。雖然，我們是銅的z*大進(jìn)口方，但是面對不合理價(jià)格，我們依然可以通過(guò)出口表達對價(jià)格的話(huà)語(yǔ)權。

打開(kāi)倫敦金屬交易所(LME)期銅價(jià)格2月以來(lái)的走勢圖，呈現在眼前的是波瀾不驚的走勢，銅價(jià)基本維持在8000~8700美元/噸的區間內，但平穩的價(jià)格背后卻暗流涌動(dòng)——銅庫存快速減少，銅庫存注銷(xiāo)倉單大幅上漲，LME現貨銅價(jià)較三個(gè)月期銅價(jià)格升水飆升。

今年以來(lái)，在q*經(jīng)濟狀況沒(méi)有出現明顯復蘇，中國銅需求狀況沒(méi)有大幅好轉的情況下，LME銅庫存卻出現了38%的降幅，上周五跌至230625噸，創(chuàng )出2008年10月以來(lái)的z*低水平。而反映銅庫存未來(lái)減少程度的注銷(xiāo)倉單量則飆升至7.4萬(wàn)噸，占總庫存水平的31.9%，處于歷史相對高位。

某大型貿易企業(yè)通過(guò)控制庫存的手法，對LME銅市場(chǎng)形成了較大影響。日前，LME發(fā)布公告稱(chēng)，某大型機構控制了該交易所50%以上的銅庫存。市場(chǎng)認為該機構是嘉能可，而近期也一直有傳聞稱(chēng)嘉能可在市場(chǎng)中大量收購銅，對空頭形成軟逼倉。當然，且不說(shuō)該機構是有意要對空頭形成逼倉，人為制造的庫存緊張狀況，無(wú)疑令國際銅價(jià)對基本面的反映失真。

正常情況下，國內銅價(jià)與國際銅價(jià)的比值為7.4，而目前該比值已經(jīng)跌至7左右。過(guò)高的國際銅價(jià)一方面使得國內企業(yè)套期保值面臨風(fēng)險，另一方面也使得銅礦的價(jià)格高企，令國際精銅礦依賴(lài)度較大的國內企業(yè)面臨成本壓力。

在這種局面下，國內企業(yè)選擇出口銅直接到LME市場(chǎng)上進(jìn)行交割，表達出一種主動(dòng)出擊的態(tài)度。雖然，中國是q*z*大的銅消費國，中國銅企業(yè)出口銅到國際期貨市場(chǎng)參與交割，有些許無(wú)奈，但是，從短期角度來(lái)看，這種主動(dòng)出擊也有其積極面，s*先是反映出中國目前銅市場(chǎng)的基本面并不緊張；其次，也能積極地參與到國際銅價(jià)格的形成中。國內銅企業(yè)將出口的消息也確實(shí)令LME銅價(jià)出現了下跌，且現貨升水快速下降，并且提升了國內現貨銅的升水狀況。

不過(guò)，對企業(yè)而言，主動(dòng)出擊或許能獲得更好的利潤，但是對于整個(gè)行業(yè)而言，這種主動(dòng)出擊效果則很難預見(jiàn)。“畢竟中國是q*z*大的銅進(jìn)口國，現在流出去的銅，未來(lái)仍然有可能還要進(jìn)口回來(lái)。”上海某期貨公司高管指出，“目前國內外銅市場(chǎng)的現狀固然有國際機構人為操縱的因素，我們自身的問(wèn)題也需要正視。”

上述高管指出，去年底今年初，融資性銅進(jìn)口量過(guò)大，使得國內銅生產(chǎn)企業(yè)如今面臨銷(xiāo)銅難的局面。如果我們的企業(yè)要真正不受制于人，那么對于這種融資性銅進(jìn)口的控制力度應該加大。另外，國內銅市場(chǎng)其實(shí)完全可以仿效農產(chǎn)品市場(chǎng)，加大收儲力度，在市場(chǎng)出現明顯過(guò)剩的時(shí)候利用儲備來(lái)調節供求狀況。