【中國制冷網(wǎng)】結論：收購頓漢布什控股后，煙臺冰輪將形成冷凍設備、中央空調業(yè)務(wù)及余熱回收三大產(chǎn)業(yè)布局，正式成為國內制冷節能領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈z*全、技術(shù)實(shí)力z*強的龍頭企業(yè)，技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓協(xié)同效應明顯，整體盈利能力將得到提升，維持2014-16 年EPS 0.34、0.46、0.55 元不變，收購后備考2014-16年EPS 為0.45、0.56、0.69 元，維持目標價(jià)18 元不變，維持增持評級。

　　頓漢布什與現有冷凍設備協(xié)同效應較強，資產(chǎn)質(zhì)量更優(yōu)質(zhì)：頓漢布什控股是中央空調五大歐美系品牌之一，冷水機處于世界領(lǐng)先地位，主要競爭優(yōu)勢在中央空調與軌道交通領(lǐng)域，市場(chǎng)份額近10%，資產(chǎn)質(zhì)量強于現有本部業(yè)務(wù)。2012 年、2013 年1-7 月公司收入11.2、7.6 億元，歸母利潤8000、5500 萬(wàn)元，收入和盈利能力都處于上升趨勢，產(chǎn)品系列正向市場(chǎng)前景更好的中小型結構拓展，此次被整合后，兩者之間還可以共享銷(xiāo)售渠道及加強技術(shù)合作，協(xié)同效應顯著(zhù)。

　　整合華源泰盟，布局成長(cháng)潛力巨大的余熱回收領(lǐng)域：公司已于2014 年6月收購了北京華源泰盟進(jìn)軍余熱回收領(lǐng)域，華源泰盟與清華大學(xué)合作，致力于探索城市供熱節能減排技術(shù)，研發(fā)團隊實(shí)力強，技術(shù)實(shí)力國內s*屈一指；基于工信部印發(fā)的《燃煤鍋爐節能環(huán)保綜合提升工程實(shí)施方案》和中美雙方在北京發(fā)布應對氣候變化的聯(lián)合聲明，我們認為加大節能減排將成為今后國內很長(cháng)一段時(shí)間的硬性任務(wù)，余熱發(fā)電和廢氣回收行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展期，余熱回收將成為公司未來(lái)z*具備成長(cháng)潛力的節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

　　股價(jià)催化劑：大額訂單簽訂、產(chǎn)業(yè)扶持政策出臺。
　　風(fēng)險提示：收購失敗。