在A(yíng)股市場(chǎng)，格力電器的分紅，是出了名的大方。

　　1月24日晚間，格力電器披露未來(lái)三年股東回報規劃，2022年-2024年，公司每年現金分紅不低于當年凈利潤的50%。

　　針對上述分紅計劃，不少股民給予了正面評價(jià)，有股民稱(chēng)，“良心公司”，還有股民表示，這說(shuō)明格力現金流充裕不缺錢(qián)。

　　統計數據顯示，自1996年上市以來(lái)，截至2020年度，格力電器已實(shí)施現金分紅22次，累計分紅額高達843億元；期間累計實(shí)現凈利潤1907.52億元，分紅率高達44.2%。除了分紅大方之外，近年來(lái)，格力電器的股份回購也很猛，該公司自2020年以來(lái)已累計回購270億元股份，超越美的集團，成為A股的“回購之王”。

　　格力電器最新股價(jià)為38.85元/股，總市值約2298億元，不及美的集團的一半。

　　格力電器明確分紅預期

　　1月24日晚間，格力電器披露未來(lái)三年股東回報規劃(2022年-2024年)：公司2022年至2024年每年進(jìn)行兩次利潤分配，即年度利潤分配及中期利潤分配。在公司現金流滿(mǎn)足公司正常經(jīng)營(yíng)和長(cháng)期發(fā)展的前提下，公司2022年至2024年每年累計現金分紅總額不低于當年凈利潤的50%。

　　格力電器表示，根據公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、投資規劃、長(cháng)期發(fā)展的需要或因外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境、自身經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生較大變化，需要結合實(shí)際情況調整回報規劃的，公司可在不違反公司章程確定的利潤分配政策情況下提出調整方案，調整方案需經(jīng)公司董事會(huì )、股東大會(huì )審議通過(guò)，獨立董事發(fā)表獨立意見(jiàn)。

　　而最新的財報數據顯示，2021年第三季度，格力電器的營(yíng)業(yè)收入為470.83億元，同比下降16.5%；凈利潤約61.88億元，同比下降15.66%；該公司第三季度公司收入和業(yè)績(jì)均低于市場(chǎng)預期。針對上述數據，有分析師表示，結合空調量穩價(jià)提來(lái)看，推測格力電器三季度的收入下滑或與買(mǎi)賣(mài)原材料為主的其它業(yè)務(wù)收入項目波動(dòng)有關(guān)。

　　2021年前三季度，格力電器累計實(shí)現營(yíng)收1381.35億元，同比增長(cháng)9.73%；實(shí)現凈利潤156.45億元，同比增長(cháng)14.21%。截至2021年9月末，公司貨幣資金為1195.32億元。

　　分紅、回購從不手軟

　　自上市以來(lái)，格力電器的分紅一直都非?？犊?。

　　數據顯示，自1996年上市以來(lái)，截至2020年度，公司已實(shí)施現金分紅22次，累計分紅額高達843億元，位居家電行業(yè)第一名。期間累計實(shí)現凈利潤1907.52億元，分紅率高達44.2%。

　　除了分紅大方之外，近年來(lái)，格力電器的股份回購也頻現大手筆。2020年4月，格力電器歷史上首次推出回購方案，回購金額為30億元-60億元；2020年10月推出第二期回購，回購金額同樣為30億元-60億元。2021年5月推出第三期回購，回購規模高達75億元-150億元。

　　從最實(shí)施結果來(lái)看，上述三期回購方案均為頂格完成，即第一期回購了60億元，第二期回購60億元，第三期回購了150億元。三期累計回購金額高達270億元，超越美的集團，成為A股的“回購之王”。

　　不過(guò)，從二級市場(chǎng)股價(jià)表現來(lái)看，如此高額的回購，也沒(méi)能扭轉股價(jià)的頹勢。自2020年12月初高點(diǎn)66.79元/股以來(lái)，格力電器股價(jià)持續調整了一年。截至2021年11月30日，格力電器股價(jià)報34.56元/股，較高點(diǎn)回調48%，市值蒸發(fā)1900多億元。

　　2021年12月初開(kāi)始，格力電器股價(jià)終于止跌，并維持震蕩上行的態(tài)勢。截至1月24日收盤(pán)，格力電器報38.85元/股，總市值約2298億元，不過(guò)市值不及美的集團的一半。

　　機構：具備長(cháng)線(xiàn)配置價(jià)值

　　根據產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數據，2021年空調行業(yè)整體實(shí)現出貨15259萬(wàn)臺，同比增長(cháng)7.9%，相較于疫情前的2019年仍有1.3%的微增；其中內銷(xiāo)出貨8470萬(wàn)臺，同比增長(cháng)5.5%，較2019年同期下滑8.1%，出口市場(chǎng)實(shí)現6789萬(wàn)臺，同比增長(cháng)11.0%，較2019年增長(cháng)16.1%。

　　內銷(xiāo)方面，格力和美的全年分別實(shí)現出貨量3165萬(wàn)臺/2818萬(wàn)臺，同比分別增長(cháng)6.8%、9.9%，表現均優(yōu)于行業(yè)平均水平；從絕對值來(lái)看格力依舊保持領(lǐng)先地位，兩者出貨份額合計達70.6%，較2020年提升了1.8個(gè)百分點(diǎn)，集中度進(jìn)一步提升。

　　出口方面，格力和美的全年分別實(shí)現出口銷(xiāo)量1109萬(wàn)臺、2578萬(wàn)臺，同比分別增長(cháng)3.8%、15%，格力外銷(xiāo)表現弱于行業(yè)平均水平。

　　根據產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)預測數據，2022年家用空調行業(yè)內銷(xiāo)出貨量將下滑2.1%，整體需求預計將延續疲軟態(tài)勢；外銷(xiāo)方面，受到出口高基數及海外渠道庫存增加等因素影響，預計出貨量將下滑3.7%。

　　上海申銀萬(wàn)國證券研究所指出，考慮到空調整體需求預期仍較為低迷，銅價(jià)目前仍處于歷史較高水平，格力電器層面來(lái)看收入與成本端均承壓，下調公司盈利預測，預計公司2021-2023年的歸母凈利潤分別為232.6億元、277.7億元、310.2億元(前值為 244.9億元、280.9 億元、316.7 億元)，同比分別增長(cháng)4.9%、19.4%和11.7%，對應當前市盈率分別為10 倍、9倍和8倍，公司當前的估值水平極具長(cháng)線(xiàn)配置價(jià)值，維持“買(mǎi)入”評級。

　　值得注意的是，在空調主業(yè)相對低迷的時(shí)候，格力電器正在加碼新能源業(yè)務(wù)。去年8月底，格力電器通過(guò)收購銀隆新能源，進(jìn)入新能源車(chē)電池領(lǐng)域。當時(shí)，有券商分析師表示，隨著(zhù)格力實(shí)現控股，銀隆的內部治理及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有望得到快速恢復，疊加新能源行業(yè)當前處于政策+供需向好的雙重驅動(dòng)的紅利期中，以及雙方協(xié)同效應的釋放，銀隆后續業(yè)務(wù)拓展可期，格力的新能源業(yè)務(wù)占比有望持續提升。

　　去年11月中旬，格力新能源布局再下一城。當時(shí)，格力電器發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬21.90億元受讓A股上市公司盾安環(huán)境2.7億股股份，每股受讓價(jià)格為8.10元。同時(shí)，格力電器擬以現金方式認購盾安環(huán)境向特定對象非公開(kāi)發(fā)行的1.39億股股票，非公開(kāi)發(fā)行定價(jià)為5.81元/股，認購價(jià)款約8.10億元。本次交易完成后，格力電器將持有盾安環(huán)境4.1億股股份，占發(fā)行后盾安環(huán)境總股本的38.78%。盾安環(huán)境將成為格力電器的控股子公司。據了解，盾安環(huán)境的空調制冷元器件業(yè)務(wù)具備較深的技術(shù)積累和良好的生產(chǎn)制造能力，新能源熱管理器相關(guān)產(chǎn)品矩陣完善，已同國內眾多知名企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)合作。