【中國制冷網(wǎng)】今年年初以來(lái)，家電圈出現了一個(gè)幾年不見(jiàn)的景象：廣大的空調線(xiàn)下代理商、經(jīng)銷(xiāo)商在補庫備貨方面的熱情十分高漲，眾多品牌在春季開(kāi)盤(pán)會(huì )、提貨會(huì )上賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，豐收遠勝往年。那么，到底為何出現這種現象呢？而這是否會(huì )導致去年的庫存高企現象重演呢？

　　渠道備貨熱情高漲

　　開(kāi)年以來(lái)，空調出貨量激增，代理商、經(jīng)銷(xiāo)商備貨熱情高漲，筆者認為其原因有三個(gè)：

　　第一，2016年6月份以來(lái)的行情回暖，大幅消化了當時(shí)空調市場(chǎng)的庫存，空調代理商、經(jīng)銷(xiāo)商具備補貨動(dòng)力。

　　受高溫天氣、房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆帶動(dòng)空調銷(xiāo)售等因素影響，空調零售市場(chǎng)自2016年6月開(kāi)始十分火爆。據中怡康推總數據，從2016年6月至2017年3月，空調市場(chǎng)的零售量增速達到27.8%。如此火爆的終端市場(chǎng)帶來(lái)的是空調庫存迅速下降。據中怡康測算，2016年3月空調行業(yè)總庫存高達4263萬(wàn)臺，由于旺季終端零售十分火爆，到了2016年7月空調行業(yè)總庫存迅速下滑至2680萬(wàn)臺，空調代理商、經(jīng)銷(xiāo)商的庫存大幅降低，具備了長(cháng)期的補貨動(dòng)力。

　　第二，空調成本暴漲帶來(lái)的提價(jià)預期促使備貨需求提前釋放。

　　由于銅、鋼板、塑料等大宗原材料、物流成本、安裝維修等人工成本的集體暴漲，空調企業(yè)成本上升迅速，空調產(chǎn)品的漲價(jià)需求迫在眉睫。據中怡康線(xiàn)下月度零售監測數據，2017年第一季度，線(xiàn)下空調市場(chǎng)均價(jià)達到3913元，同步增長(cháng)4.5%。分成產(chǎn)品種類(lèi)來(lái)看，除APF一級的掛柜機、APF二級柜機外，其他產(chǎn)品種類(lèi)均價(jià)均實(shí)現同步上升。其中，定頻掛機漲價(jià)z*為兇猛，2017年第一季度線(xiàn)下定頻掛機均價(jià)為2153元，同步漲幅高達6.8%。在空調產(chǎn)品均價(jià)大幅上升的背景下，代理商、經(jīng)銷(xiāo)商為提升自身利潤空間，紛紛提前備貨，造成2017年年初空調提貨火爆的場(chǎng)面。

　　第三，經(jīng)歷9個(gè)月的行情牛市后，代理商、經(jīng)銷(xiāo)商對未來(lái)行情的預期提升。

　　空調行業(yè)有個(gè)特點(diǎn)，即季節性十分明顯，旺季5~7月的零售量規模能達到全年的45%左右。由于制造產(chǎn)能、物流運輸、銷(xiāo)售渠道層級多等限制，若旺季市場(chǎng)十分火熱時(shí)，空調貨源一套難求。當代理商、經(jīng)銷(xiāo)商由于自身備貨不足導致旺季賣(mài)斷貨后，是很難及時(shí)補貨的，只能坐看別人“吃肉”。在這種行業(yè)背景下，z*近9個(gè)月空調市場(chǎng)持續火爆又使代理商、經(jīng)銷(xiāo)商有很高的未來(lái)預期，所以為了旺季有貨賣(mài)，代理商、經(jīng)銷(xiāo)商踴躍提貨。

　　庫存高企或將不會(huì )重演

　　經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)貨量激增，會(huì )否讓目前空調行業(yè)庫存高企？這樣的庫存是否會(huì )給行業(yè)帶來(lái)風(fēng)險呢？

　　據中怡康測算，2017年3月空調行業(yè)總庫存規模為3643萬(wàn)臺，這個(gè)數據較往年平均水準要高一些，但是對比歷史高位——2016年3月空調行業(yè)總庫存規模4263萬(wàn)臺來(lái)看，2017年3月的行業(yè)庫存總量3643萬(wàn)臺，相比去年同期足足減少了620萬(wàn)臺。筆者認為，目前的行業(yè)總庫存尚屬合理范圍內，還不算高企。

　　那么這樣的庫存是否給行業(yè)埋下隱患呢？對于這個(gè)問(wèn)題，筆者有個(gè)通俗的比喻，如果把內銷(xiāo)比喻為進(jìn)水管，把零售比喻為出水管，把庫存比喻為水池中的水。在進(jìn)水管（內銷(xiāo)）如此洶涌的情況下，想要知道水池中的水（庫存）是否危險，我們必須了解出水管（零售）的表現是怎么樣的，這才是解決問(wèn)題的關(guān)鍵。

　　目前的空調零售市場(chǎng)，無(wú)疑是非?；鸨?。據中怡康推總數據，2017年第一季度，空調零售量規模達到935萬(wàn)臺，同步增長(cháng)32.2%。目前的空調零售市場(chǎng)如此火爆，主要有兩大原因：房地產(chǎn)周期輪動(dòng)和宏觀(guān)環(huán)境轉暖。據中怡康調研分析，此次房地產(chǎn)周期輪動(dòng)對目前空調市場(chǎng)的影響力要明顯大于宏觀(guān)環(huán)境對空調的影響力。所以，未來(lái)空調市場(chǎng)走勢如何，房地產(chǎn)周期輪動(dòng)因素十分關(guān)鍵。

　　據國家統計局數據，2015年商品房銷(xiāo)售面積同比增長(cháng)6.5%，2016年商品房銷(xiāo)售面積同比增長(cháng)22.5%，2017年1~2月商品房銷(xiāo)售面積同比增長(cháng)25.1%，2017年1~3月商品房銷(xiāo)售面積同比增長(cháng)19.5%，從中可以看出本輪房地產(chǎn)周期行業(yè)從2015年開(kāi)始發(fā)酵，2016年年初至2017年2月處于十分火熱的狀態(tài)，到2017年3月開(kāi)始逐漸降溫。而據行業(yè)研究，空調銷(xiāo)售和房地產(chǎn)銷(xiāo)售之間存在一個(gè)滯后期。因為從買(mǎi)房到買(mǎi)空調之間需要經(jīng)過(guò)較長(cháng)的入住等待期、裝修期，所以房地產(chǎn)的銷(xiāo)售情況在經(jīng)過(guò)半年多的滯后期后，才會(huì )影響空調銷(xiāo)量。由此我們判斷，2017年上半年空調市場(chǎng)表現，是受益于房地產(chǎn)周期輪動(dòng)因素這一利好的，因此會(huì )有一個(gè)不錯的表現。中怡康預計，2017年第二季度，空調市場(chǎng)零售量規模將達到2133萬(wàn)臺，同比增長(cháng)17.4%。

　　而到了2017年第三季度，雖然房地產(chǎn)周期輪動(dòng)還會(huì )給空調市場(chǎng)帶來(lái)部分利好，但并不足以直接決定第三季度空調市場(chǎng)表現，天氣氣溫因素將成為決定第三季度空調市場(chǎng)的關(guān)鍵。據國家氣候中心預測，2017年汛期（5~9月）我國氣候狀況總體偏差，極端天氣氣候事件多發(fā)，降水總體“北少南多”，旱澇并存，洪澇災害將輕于去年，干旱將比去年重。解讀其意，從“極端天氣頻發(fā)”、“干旱將比去年重”等字眼來(lái)看，2017年夏天有利于空調銷(xiāo)售的可能性偏大一些。當然天氣波動(dòng)性太大，出現涼夏的可能性依然存在，具備一定潛在風(fēng)險。

　　綜上所述，2017年上半年空調終端零售市場(chǎng)將保持目前火熱行情，但到了第三季度，會(huì )存在天氣這個(gè)不可控的風(fēng)險。所以，筆者對于目前的空調行業(yè)庫存是否具備風(fēng)險這個(gè)問(wèn)題，也有兩個(gè)答案：夏季炎熱這種情況發(fā)生的可能性偏多一些，以目前的行業(yè)庫存量來(lái)看將不成問(wèn)題；夏季涼爽的概率偏小，但一旦發(fā)生則勢必將形成庫存堰塞湖，由于第二季度空調零售市場(chǎng)的良好表現，第三季度空調零售即使下滑也不會(huì )影響過(guò)大，所以風(fēng)險也是可控的，危機出現的可能性不大。