【中國制冷網(wǎng)】奧維云網(wǎng)周度數據（ 2018.01.08-01.14） ： 空調線(xiàn)上領(lǐng)跑、彩電銷(xiāo)售遇冷，小家電線(xiàn)下好于線(xiàn)上。 白電方面，本周除空調線(xiàn)上銷(xiāo)售保持高增長(cháng)外，其他品類(lèi)線(xiàn)上線(xiàn)下銷(xiāo)售整體下跌；彩電線(xiàn)上線(xiàn)下銷(xiāo)量、銷(xiāo)售額均大幅下降；小家電方面，線(xiàn)下銷(xiāo)售表現優(yōu)異，其中壓力鍋和電飯煲線(xiàn)下銷(xiāo)量增速分別達 119.9%和 119.5%，電磁爐和電水壺銷(xiāo)量增速達 95.8%和 79.7%，我們判斷小家電線(xiàn)下高景氣度或與臨近春節、線(xiàn)下商場(chǎng)促銷(xiāo)有關(guān)。

　　空調12月內銷(xiāo)增速21%，地產(chǎn)銷(xiāo)售再創(chuàng )單月歷史新高。

　　1） 據產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)披露， 2017 年 12月空調行業(yè)實(shí)現銷(xiāo)量 957 萬(wàn)臺，同比增長(cháng) 12.23%，其中內銷(xiāo) 631 萬(wàn)臺，同比增長(cháng) 21.38%；全年來(lái)看空調內銷(xiāo) 8857 萬(wàn)臺，同比增長(cháng) 46.43%。 重點(diǎn)公司方面，海爾美的 12 月內銷(xiāo)增速領(lǐng)先（分別為 50%和 49.6%），格力內銷(xiāo)增速放緩至 10.7%，我們判斷經(jīng)銷(xiāo)商或由于漲價(jià)預期下提前拿貨導致 12 月份增速較高，格力全年業(yè)績(jì)達成前提下內銷(xiāo)增速主動(dòng)放緩。

　　2） 據統計局z*新披露， 2017 年 12 月商品房銷(xiāo)售面積 2.28 億平方米（ +6.14%），創(chuàng )單月歷史新高，全年銷(xiāo)售面積 16.94 億平方米，同比增長(cháng) 7.66%；其中住宅 12 月銷(xiāo)售面積 1.88 億平方米，同比增長(cháng) 4.31%，全年銷(xiāo)售面積 14.48 平方米，同比增長(cháng) 5.27%。 家電板塊估值受地產(chǎn)銷(xiāo)售影響較大， 1 月份以來(lái)多個(gè)二三線(xiàn)城市放寬落戶(hù)限制或定向取消限購，引發(fā)地產(chǎn)調控放松預期，短期有利于帶動(dòng)家電板塊估值整體上移。

　　3） 白電繼續s*推低估值空調龍頭格力電器。預計格力 2017-2019 年凈利潤分別為 225 億、 260 億和 297 億元，對應市盈率 14 倍、 12倍和 11 倍，相比大金工業(yè)等海外龍頭仍有較大估值折價(jià)，預計估值差有望進(jìn)一步縮??；小家電方面推薦蘇泊爾， 公司整合 WMF 和上海賽博電器后，內銷(xiāo)補足高端品牌、外銷(xiāo)加強訂單轉移，管理層股權激勵帶來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)動(dòng)力，預計公司 2017-2019 年凈利潤分別為 12.97 億、15.80 億和 19.08 億，對應市盈率分別為 27 倍、 22 倍和 19 倍。