【中國制冷網(wǎng)】1988，1998，2008，2018，彈指一揮間四個(gè)十年，總是那么規律地在逢8的節點(diǎn)上發(fā)生一些大事：

　　1988年，嚴重的通脹危機

　　1998年，泰銖貶值引發(fā)亞洲金融危機

　　2008年，美國次貸引發(fā)了全球性的金融危機

　　2018年，爆發(fā)中美貿易戰，此事件的后續影響還在持續......

　　單純從這一組數據總結，逢8還真是個(gè)大魔咒，總有危機發(fā)生。因此，市場(chǎng)上流傳著(zhù)“逢8必跌”的魔咒。眼下，這個(gè)魔咒似乎正在中國的家用空調行業(yè)上演。

　　收獲連續兩年多的高增長(cháng)之后，中國的家用空調行業(yè)從2018年中開(kāi)始，隨著(zhù)中美貿易戰的形勢日趨嚴峻，加之國內經(jīng)濟增長(cháng)形勢放緩，從不安和擔憂(yōu)到現在的消極悲觀(guān)情緒一直在不斷蔓延，并有加深的趨勢。隨著(zhù)各項銷(xiāo)售數據的發(fā)布，仿佛是一把把利刃，一點(diǎn)點(diǎn)蠶食著(zhù)行業(yè)和企業(yè)對未來(lái)的信心，而且更嚴重的是大家對于這種低迷的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢所持續的時(shí)長(cháng)表現的更加迷茫和焦慮。

　　基于此，產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)從宏觀(guān)和微觀(guān)、從風(fēng)險和機遇的角度來(lái)和大家一起探討一下2019年中國空調行業(yè)的形勢和發(fā)展。

　　宏觀(guān)層面存風(fēng)險

　　首先從宏觀(guān)經(jīng)濟層面來(lái)看，2018年上半年中國經(jīng)濟的數據比大家預期的要稍微高一些，前三季度的GDP都保持在6.8和6.7的增速上。著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家何帆表示，主要原因是中國經(jīng)濟正處在一個(gè)回調的時(shí)間點(diǎn)，回調從去年下半年開(kāi)始，到今年上半年結束，回調的原因是存貨投資的增加。這和中國家用空調行業(yè)2018冷年的運行實(shí)情非常吻合。同時(shí)何帆也表示此輪回調在上半年已經(jīng)結束，現在PPI反彈的速度很快，但CPI并沒(méi)有起來(lái)，也說(shuō)明了目前企業(yè)利潤的回升更多與供給側改革相關(guān)。而且最近幾年，固定資產(chǎn)投資和形成之間的差距在逐漸拉大，因此，整體來(lái)看，現在中國經(jīng)濟仍處在L型走勢的底端，經(jīng)濟增長(cháng)的新動(dòng)能還未出現。這是大的宏觀(guān)外部環(huán)境，不是太樂(lè )觀(guān)。

　　其次從居民消費趨勢來(lái)看，2018年10月社會(huì )消費品零售總額的增速數據又創(chuàng )出了歷史新低，而且現在耐用消費品的消費到了一個(gè)相對飽和的階段，雖然現在產(chǎn)品的升級換代還在持續，但后期很難保持之前那種從無(wú)到有的增速，這對短期內家電產(chǎn)品的消費也不是利好的趨勢。這兩年空調是所有家電品類(lèi)中達到較大量消費的產(chǎn)品，那么后續是否還能保持或者突破成為更大量級的消費品？

　　第三就是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)對空調行業(yè)的影響至關(guān)重要，雖然整體的影響度較前些年有所降低，但現在仍然是一個(gè)非常重要的指標。通過(guò)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)的內銷(xiāo)出貨數據和相關(guān)房地產(chǎn)數據的比對和研究，可知空調的內銷(xiāo)出貨與滯后一年的商品房銷(xiāo)售增速具有非常高的相關(guān)性，但是如果庫存和天氣異常的話(huà)，地產(chǎn)的影響會(huì )略偏弱。

　　2017年全年的商品房銷(xiāo)售增速是7.7%，從這個(gè)數值可以大致判斷出2018年中國家用空調內銷(xiāo)出貨的增長(cháng)也將落在個(gè)位數的增幅上。從產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)截止到10月的出貨數據來(lái)看，前十個(gè)月的增幅是5.7%，累加上11月和12月的內銷(xiāo)出貨，全年的出貨增幅保持在個(gè)位數增長(cháng)毫無(wú)懸念。這和房地產(chǎn)的增速基本同步。

　　2018年1-10月全國商品房銷(xiāo)售面積增速是2.2%，從2017年初開(kāi)始呈現持續回落的趨勢，上一輪短地產(chǎn)周期銷(xiāo)售增速從峰值見(jiàn)底歷時(shí)24個(gè)月，此輪周期銷(xiāo)售增速頂點(diǎn)是2016年4月，有業(yè)內人士判斷周期延長(cháng)1/3，會(huì )在2018年12月見(jiàn)底，但目前來(lái)看，從去年開(kāi)始的整個(gè)房地產(chǎn)的監管和調控力度并未實(shí)質(zhì)性放松，現在還沒(méi)有到底，周期延長(cháng)也是大概率事件。有業(yè)內人士表示地產(chǎn)對空調行業(yè)的影響至少要持續兩到三年，目前向下的發(fā)展趨勢確實(shí)對人們的心理和未來(lái)的預期產(chǎn)生了較大影響。

　　第四看原材料，原材料的價(jià)格經(jīng)過(guò)一年多的增長(cháng)過(guò)后，在2018年表現比較平穩，尤其在下半年呈穩中有降的態(tài)勢?，F在很多媒體發(fā)聲認為明年的大宗原材料價(jià)格下跌概率較大，尤其是銅價(jià)，大多機構都不看好，再疊加倉儲等費用，對企業(yè)來(lái)說(shuō)存在顯著(zhù)的庫存成本風(fēng)險，所以在整個(gè)制造成本下降的預期中，目前需求不足的現實(shí)下，企業(yè)對生產(chǎn)都持有比較悲觀(guān)的看法，放緩了生產(chǎn)節奏。但原材料也是雙刃劍，因為最低點(diǎn)永遠難以把握，但總體上目前處于相對較低的水位，對于企業(yè)的制造成本來(lái)說(shuō)壓力不大，這也是相對利好的一面。

　　最后回到中國空調的出口，中美貿易戰的開(kāi)打，引發(fā)國際金融動(dòng)蕩，給全球的經(jīng)濟發(fā)展和競爭格局帶來(lái)巨大影響，同時(shí)也影響到全球配套資源的供給，挫敗了人們對世界經(jīng)濟的信心。而12月初的中美首腦會(huì )晤迎來(lái)轉折，美國明年1月1日不對2000億美元的中國輸美產(chǎn)品加征更多關(guān)稅，雙方還將朝著(zhù)取消所有加征關(guān)稅的方向加緊磋商，美方是否額外加征關(guān)稅還要看此后90天內雙方的談判情況。

　　雖然空調產(chǎn)品25%的加征關(guān)稅暫時(shí)取消，但2019年1月1日后稅率仍維持在10%。壓力雖然大幅度降低，但在全球貿易保護主義抬頭的情況下，出口很難有大的空間。另外匯率也是大家關(guān)注的核心焦點(diǎn)，今年人民幣較大幅度貶值，使得海外的購買(mǎi)成本提升，也對出口產(chǎn)生了不利影響。

　　微觀(guān)層面是變量

　　講完宏觀(guān)方面的諸多因素，看到外部的大環(huán)境都是不利于行業(yè)，那么在這樣嚴峻的形勢下，2019年又存在哪些機會(huì )，或者說(shuō)整個(gè)行業(yè)如何在不樂(lè )觀(guān)的大局勢下抓住一些變量來(lái)實(shí)現最大化的成長(cháng)？

　　第一個(gè)變量是能效標準?，F在國內現行的空調能效標準是定變頻空調分開(kāi)考核，其實(shí)從幾年前開(kāi)始，定速空調和變頻空調能效標準統一APF考核的討論就已經(jīng)開(kāi)始，討論到現在也進(jìn)入了后半段，2019年大概率會(huì )發(fā)布草案。根據目前大體確定的草案內容來(lái)看，有幾個(gè)影響需要關(guān)注：

　　定變頻空調不再是兩個(gè)標準，而是統一用APF來(lái)考核，出于未來(lái)產(chǎn)品能效升級、成本方面的因素考慮，將直接促進(jìn)變頻空調規模的快速擴張。

　　目前市場(chǎng)上現有的3級定速空調和變頻空調的產(chǎn)品將被全部淘汰，根據產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)監測的數據，2017年這部分規模大概占到總內銷(xiāo)出貨規模的74%，6000多萬(wàn)臺是轉向變頻還是轉向高能效定速，企業(yè)需要提前計劃和準備。

　　新能效標準施行后，新的一級目前并沒(méi)有相應產(chǎn)品可以對應，那么企業(yè)新一級能效的產(chǎn)品研發(fā)平臺需要投入資金、人力等資源來(lái)設立。

　　任何的能效提升都不可避免會(huì )帶來(lái)成本的上漲，如何平衡成本和能效升級之間的矛盾，達到售價(jià)和消費者都可接受的平衡點(diǎn)，這也是企業(yè)需要思考的問(wèn)題。

　　總之，全行業(yè)6000多萬(wàn)臺將要淘汰的規模和新一級產(chǎn)品的變量機會(huì )要怎么把握？這些都需要企業(yè)提前做好充足的準備，拿出有競爭力的應對措施。

　　第二個(gè)變量是消費。在宏觀(guān)層面的分析中講到現在的居民消費增長(cháng)略顯乏力，但是從居民收支來(lái)看，城鎮和農村居民的收支存在顯著(zhù)差異。無(wú)論是收入還是支出，農村居民的收入增速和支出增速都高于城鎮居民，尤其是支出的增速是城鎮居民增速的兩倍。這也印證了為什么這幾年空調在4-6級市場(chǎng)成長(cháng)迅猛的發(fā)展趨勢。未來(lái)的農村市場(chǎng)仍然具有龐大的消費基礎。

　　從2018年初至今，“消費升級VS消費降級”之爭日趨熱烈，觀(guān)點(diǎn)論據和政策建議紛至迭出。但是對于中國這樣一個(gè)國土面積全球最大、人口最多的國家，經(jīng)濟發(fā)展水平也不盡相同，所以整體的社會(huì )消費形態(tài)應該是多元化的，所以我們面對的消費群體也是多樣化的。企業(yè)的產(chǎn)品該如何定位？或者要選擇什么樣的消費群體來(lái)充分滿(mǎn)足他們的需求？這才是企業(yè)需要思考的本質(zhì)問(wèn)題。

　　第三個(gè)變量是天氣。除了地產(chǎn)、庫存之外，天氣是影響空調市場(chǎng)走勢的三大因素之一，前兩年能夠實(shí)現大幅的增長(cháng)，和天氣的因素也密不可分。2019年夏季的天氣將如何？這個(gè)趨勢太難判斷。11月中旬，美國宇航局發(fā)出警告，漫長(cháng)的寒冷“冬季”即將在幾個(gè)月內襲擊大氣層表面，并帶來(lái)創(chuàng )紀錄的低溫。這個(gè)創(chuàng )紀錄的低溫是否肯定會(huì )到來(lái)，會(huì )持續多長(cháng)時(shí)間還是未知數。另外，已經(jīng)連續兩年炎熱的夏季，2019年會(huì )否延續也很難講。我們只能把天氣因素看作一個(gè)關(guān)鍵性的變量。

　　行業(yè)本身是關(guān)鍵

　　一個(gè)行業(yè)或企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境很重要，但最根本的還是依靠自己的內生力量，所以自身的一些因素才是發(fā)展的關(guān)鍵，其中，終端零售、行業(yè)庫存是影響局勢的核心因素。

　　首先需要關(guān)注的是庫存。截止到2018年10月底，整個(gè)家用空調行業(yè)的總庫存是4260萬(wàn)臺，已經(jīng)逼近歷史最高點(diǎn)，按照整個(gè)庫存發(fā)展的周期性趨勢，現在已經(jīng)進(jìn)入主動(dòng)去庫階段。但是空調行業(yè)具備淡季打款備貨的發(fā)展特性，從當年的4季度到來(lái)年的5月份，庫存會(huì )一直處于直線(xiàn)爬升的趨勢，所以這個(gè)庫存還會(huì )繼續上行，只是上升的幅度存在差異。

　　所以我們客觀(guān)來(lái)看這個(gè)庫存水位，雖然逼近2015年的歷史高點(diǎn)，但和2015年又存在不同。首先現在的空調消費基數已經(jīng)出現很大變化，當年只有6000萬(wàn)臺，現在全年已經(jīng)達到8000多萬(wàn)臺；其次現在的庫容也較2015年有提升。隨著(zhù)三級、四級以下市場(chǎng)的渠道不斷下沉，無(wú)論是線(xiàn)上還是線(xiàn)下，網(wǎng)點(diǎn)的增加都意味著(zhù)備貨要增加，這也使得庫容在擴大。所以雖然當下的壓力較大，但也不用過(guò)分悲觀(guān)。

　　第二個(gè)要看的是終端零售?，F在企業(yè)已經(jīng)在控制生產(chǎn)，終端零售的規模大小直接決定庫存的消化程度。其實(shí)客觀(guān)來(lái)看，今年空調的終端零售并不如人們感受的這樣差，主要是旺季的零售和企業(yè)的預期相差較多，疊加去年同期基數較高，同比下滑幅度顯示偏大，所以給人們的心理造成較大的落差，其實(shí)客觀(guān)的看月度零售量規模，旺季的規模還保持在相對較高的水位。

　　我們判斷2019年的空調終端零售將保持相對穩定，一定的需求保證才能有利于庫存的出清，庫存出清幅度決定了調整期的長(cháng)短。雖然大的消費形勢并不樂(lè )觀(guān)，但是企業(yè)不會(huì )坐視不管。各企業(yè)的促銷(xiāo)早已拉開(kāi)帷幕，而且由于大宗原材料價(jià)格穩中有降，現在空調整機企業(yè)開(kāi)始向上游配套行業(yè)要資源，要求他們降價(jià)。有配套企業(yè)表示這是整機企業(yè)在積攢發(fā)動(dòng)價(jià)格戰的“子 彈”。另外，一些空調行業(yè)的中小品牌有依靠貸款來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)，現在面臨還款和財務(wù)利息的壓力，他們也會(huì )采取措施盡快出清庫存拿到貨款。所以各項因素疊加，明年的價(jià)格形勢并不太樂(lè )觀(guān)。

　　在品牌格局方面，這兩年因為空調市場(chǎng)機會(huì )充裕，給很多中小品牌帶來(lái)較大的生存空間，如果2019年行業(yè)遭遇調整回調，那么不排除會(huì )出現整合，部分中小品牌的市場(chǎng)退出將是大概率事件。另外，眾多的中小品牌以低價(jià)低質(zhì)產(chǎn)品充斥市場(chǎng)，而相關(guān)部門(mén)的管理將會(huì )越來(lái)越嚴格，這些都會(huì )促進(jìn)品牌格局的調整，保證行業(yè)未來(lái)能夠更健康良性的發(fā)展。

　　總體來(lái)看，目前產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)對于2019財年中國家用空調的市場(chǎng)判斷相對保守，各項指標目前均為負增長(cháng)，預計內銷(xiāo)規模下滑幅度在5-10個(gè)百分點(diǎn)左右，整體的季節趨勢將和今年相反，是前低后高。雖然生產(chǎn)和出貨的壓力較大，但客觀(guān)來(lái)看需求還有，內銷(xiāo)零售的情況也并不如我們感受的那么糟糕，出貨規?；卣{，終端零售保持維穩，庫存會(huì )得到一定消化。所以明年庫存消化很關(guān)鍵，如果消化良好整個(gè)行業(yè)調整期將縮短，2020年將步入下一個(gè)周期的開(kāi)端。

　　出口市場(chǎng)由于25%的關(guān)稅暫時(shí)推遲，壓力較之前有所降低，但2018年下半年出口訂單的景氣度并不高，而且關(guān)稅的征收還是一把達摩克利斯之劍，加上空調壓縮機25%的關(guān)稅征收已是板上釘釘，對全球的供給仍然帶來(lái)一定的影響，另外空調出口企業(yè)之間競爭也異常激烈，所以我們初步判斷出口將是維穩或小幅下滑的趨勢。

　　人們總說(shuō)，現在是最壞的時(shí)代，未來(lái)是最好的時(shí)代。不管是什么樣的時(shí)代我們都繞不過(guò)，2019年，又是企業(yè)勤練內功的年份，技術(shù)創(chuàng )新、產(chǎn)品升級、商業(yè)模式，都需要接受市場(chǎng)的檢驗，那些能夠理性認清客觀(guān)現實(shí)，腳踏實(shí)地把握好自己的節奏，把握好渠道資源的企業(yè)，才能在度過(guò)寒冬后散發(fā)出自己的光芒。每一次低谷之后，都有一次翻盤(pán)，我們期待行業(yè)的下一個(gè)翻盤(pán)盡早到來(lái)。